Kunci takeaways
- Menurut catatan baru-baru ini dari ahli strategi Bank of America, tujuh saham yang luar biasa, meskipun mereka meningkat selama beberapa tahun terakhir, belum mencapai tingkat yang secara historis telah mengisyaratkan gelembung puncak.
- MAG 7 telah berkumpul sekitar 60% dari poin rendahnya tahun ini di awal April, didorong oleh optimisme AI, pendapatan yang sehat, dan antisipasi suku bunga yang lebih rendah.
- Ahli strategi BOFA menyarankan investor mungkin dapat melakukan lindung nilai terhadap gelembung teknologi dengan pergi lama dengan ekuitas yang murah dan tertekan dan korslet hutang perusahaan teknologi yang harganya kaya.
Reli yang digerakkan AI di saham teknologi besar memiliki lebih banyak ruang untuk dijalankan, menurut ahli strategi Bank of America, yang memiliki beberapa ide tentang bagaimana investor dapat memainkan potensi gelembung AI.
Di sembilan gelembung ekuitas sejak 1900, kenaikan rata -rata dari awal ke puncak adalah 244%, menurut analis yang dipimpin oleh Michael Hartnett. Pada gelembung puncak, rasio harga-ke-pendapatan rata-rata (P/E) telah 58, dan saham telah diperdagangkan 29% di atas rata-rata bergerak 200 hari.
Tujuh yang luar biasa, kata Hartnett, adalah “proxy gelembung terbaik hari ini.” Sejak 10 Maret 2023, kelompok saham teknologi besar telah meningkat 225% dan saat ini diperdagangkan pada P/E 39. Grup ini juga diperdagangkan sekitar 20% di atas rata-rata 200 hari. Secara keseluruhan, data menyarankan “lebih banyak untuk pergi” sebelum penilaian teknologi dan stok mencapai gelembung puncak.
Pengamat pasar telah memperingatkan gelembung teknologi besar selama beberapa waktu, tetapi itu tidak menghentikan investor untuk menumpuk ke Mag Seven, tertarik pada parit kompetitif mereka yang luas, neraca sehat, dan kepemimpinan dalam kecerdasan buatan.
Reli telah tersandung pada beberapa kesempatan tahun ini. Pada bulan Januari, start-up China Deepseek mengguncang saham teknologi dengan model penalaran super-efisiennya. Kemudian, pada bulan Maret dan April, Seven Mag Seven anjlok di tengah ketidakpastian tentang tarif Presiden Trump.
Mag telah berkumpul sekitar 60% sejak awal April “Hari Pembebasan” April. Beberapa dari keuntungan itu dapat dikaitkan dengan optimisme tentang AI, tetapi kelompok ini juga mendapat manfaat dari pendapatan yang tangguh, lingkungan peraturan lawasan dan pajak di bawah Presiden Trump, dan berharap untuk suku bunga yang lebih rendah. (Harapan itu direalisasikan awal pekan ini ketika tarif memotong Federal Reserve untuk pertama kalinya sejak Desember.)
Strategi untuk memainkan gelembung
Dengan perdagangan saham di rekor tertinggi dan laba atas investasi AI yang jauh dari tertentu, Hartnett dan timnya merekomendasikan beberapa strategi untuk melakukan lindung nilai pada gelembung AI potensial.
Pertama, tim merekomendasikan strategi barbel. “Gelembung aset meningkatkan pertumbuhan ekonomi, meningkatkan permainan nilai tertekan murah,” tulis para analis. Mereka menunjuk ke gelembung dotcom, dan mencatat satu-satunya pasar yang mengungguli NASDAQ antara Oktober 1998 dan Maret 2000 adalah Rusia, yang secara historis murah setelah krisis utang pasca-Soviet. Setara saat ini mungkin termasuk saham Brasil, yang diperdagangkan pada rasio P/E hanya 9, serta ekuitas Inggris dan saham energi global.
Cara lain untuk memainkan gelembung adalah dengan memendek ikatan saham berbusa. “Kredit akan harga dalam kemunduran neraca sebelum saham,” kata Hartnett, yang sekali lagi menunjuk ke era Dotcom, ketika obligasi korporasi teknologi mulai berkinerja buruk sebelum gelembung meledak.
