Margin berbasis risiko adalah cara menghitung kebutuhan margin berdasarkan potensi risiko suatu posisi. Di masa lalu, pedagang harus menjadi pembuat pasar yang memiliki akses ke lantai bursa untuk menggunakan margin berbasis risiko. Saat ini, klien Schwab yang memenuhi syarat dapat mengakses jenis margin berbasis risiko yang dikenal sebagai margin portofolio.
Sebelum melanjutkan, penting untuk memahami bahwa margin portofolio melibatkan lebih banyak risiko dibandingkan rekening tunai dan tidak cocok untuk semua investor. Persyaratan kualifikasi minimum berlaku, dan margin portofolio tidak tersedia di semua jenis akun.
Margin portofolio menghitung margin waktu nyata untuk posisi saham dan opsi berdasarkan risiko setiap perdagangan serta risiko portofolio pedagang secara keseluruhan, bukan persentase tetap dan aturan strategi yang terkait dengan margin Regulasi T. Juga dikenal sebagai Reg T, ini adalah persyaratan margin awal yang ditetapkan oleh Dewan Federal Reserve pada tahun 1934 sebagai respons terhadap jatuhnya pasar pada tahun 1929. Menurut persyaratan ini, seorang investor atau pedagang dapat meminjam hingga 50% dari sekuritas bermargin yang dapat dibeli (seperti sebagian besar saham yang tercatat di bursa). Setiap posisi dievaluasi secara individual dan tidak mempertimbangkan risiko portofolio lainnya.
Margin portofolio di Schwab, bagaimanapun, menggunakan model penetapan harga teoritis untuk menghitung kerugian teoritis setiap posisi secara real-time pada titik harga berbeda di atas dan di bawah harga dasar saat ini. Kerugian teoretis terbesar yang teridentifikasi adalah margin yang dibutuhkan untuk posisi tersebut. Margin portofolio juga memandang akun trader secara holistik, dengan mempertimbangkan hal-hal seperti posisi lindung nilai.
Schwab menggunakan dua metode untuk secara dinamis memasukkan volatilitas tersirat (IV) ke dalam rangkaian risiko:
1. “Sticky Strike” (konstanta IV): Setiap harga kesepakatan opsi menggunakan konstanta IV dalam model penetapan harga opsi untuk menghitung harga opsi teoretis pada setiap titik evaluasi rangkaian risiko. (IV tidak berubah pada setiap potongan harga.)
2. “Modified Sticky Delta” (IV dengan kemiringan): IV didasarkan pada jumlah opsi in-the-money/out-of-the-money sehubungan dengan titik evaluasinya. Kami menetapkan kemiringan dan volatilitas yang disesuaikan untuk setiap titik harga.
Mohon diperhatikan: IV untuk harga saat ini tidak disesuaikan pada metode Modified Sticky Delta atau Sticky Strike. Dari dua metode yang digunakan, rangkaian risiko yang menghasilkan kerugian teoritis tertinggi diterapkan untuk persyaratan margin.
Margin portofolio seringkali memiliki persyaratan margin yang lebih rendah dan peningkatan leverage dibandingkan dengan persyaratan margin Regulasi T dan mungkin lebih disukai oleh pedagang yang canggih dan aktif.
Margin Portofolio vs. Margin Regulasi T
